Preços mais altos do aço, sustentados por tarifas, levaram a Cleveland-Cliffs de volta ao lucro no terceiro trimestre de 2026. O caixa ainda não acompanhou: a dívida líquida no fim de setembro continuava acima do nível do fim de 2025.
O aço da porta de um carro ou de um equipamento industrial pode ter saído da Cleveland-Cliffs. Esta empresa norte-americana produz aço desde a matéria-prima: alimenta altos-fornos (fornos gigantes que transformam o minério em ferro fundido) com minério de ferro, em grande parte próprio. Depois, transforma o metal em chapas para montadoras, fabricantes e distribuidores. A empresa ganha a diferença entre o preço de venda de uma tonelada de aço e o custo de produzi-la.
Os clientes pagam por tonelada. Alguns compram por meio de contratos anuais que são reajustados todo mês de janeiro, a preços fixos ou atrelados a um preço de mercado publicado. Grande parte do custo de operar as usinas é a mesma, independentemente do volume produzido, de modo que operar a plena capacidade dilui esses custos por mais toneladas. A maior parte do aço dos EUA é produzida em fornos elétricos que fundem sucata metálica, cujo preço oscila; a empresa afirma que seu minério próprio lhe dá uma vantagem de custo. O preço pesa mais, e é em grande parte definido pela política comercial. Usinas estrangeiras conseguem vender nos EUA muito abaixo dos preços locais, por isso as tarifas de 50% que os EUA impuseram ao aço importado em 2025 são centrais. Como uma parcela tão grande do custo é fixa, uma pequena variação de preço pode mexer muito mais com o lucro do que com as vendas.
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