A American Express ganha sobretudo com as tarifas cobradas quando os seus cartões são usados, e os gastos continuaram a crescer nos primeiros nove meses de 2026. A questão é se recompensas e serviços mais generosos, somados às sobretaxas aplicadas pelos comerciantes, vão corroer o que a empresa retém.
Quando alguém aproxima um cartão num restaurante ou reserva um voo, o pagamento pode passar por uma rede em que poucas pessoas pensam. A American Express emite cartões para consumidores, pequenas empresas e grandes companhias. Também opera a rede por onde esses cartões transitam. Como está dos dois lados, ganha quando uma loja aceita o cartão e de novo quando um titular paga para o ter.
Dois grupos pagam. Os comerciantes cedem uma parte de cada compra, a que a empresa chama receita de desconto. Os titulares pagam tarifas do cartão e, quando mantêm um saldo em dívida, juros. O que compram é uma promessa: recompensas, vantagens de viagem e estilo de vida, e um cartão bem aceito onde gastam. Os titulares continuam a pagar enquanto os benefícios parecerem valer mais do que a tarifa. Os comerciantes continuam a pagar porque esses titulares gastam. Cumprir essa promessa é o principal custo. Os outros são o marketing e as perdas com saldos que nunca são pagos. As tarifas são o motor principal, e o crédito é um segundo motor de peso. Imagine uma tarifa do cartão estável enquanto as vantagens que ela financia ficam mais caras a cada ano: a empresa retém menos.
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