Qualcomm guadagna in due modi. Il primo è la vendita di chip: processori e modem per telefoni, portatili, auto e macchinari industriali. Qualcomm progetta questi chip, ma quasi tutti vengono prodotti, assemblati e collaudati da stabilimenti esterni.
La concessione in licenza è il secondo. I produttori di dispositivi pagano Qualcomm per il diritto di usare i suoi brevetti sulla tecnologia mobile, e l'azienda afferma che quest'attività trattiene da ogni dollaro più dei chip. A parte, Qualcomm ha anche una divisione che investe in altre società.
Il caso di Apple mostra come i due modi possano incontrarsi in un unico cliente. Per anni ha comprato i modem di Qualcomm e ha pagato anche per i suoi brevetti. Qualcomm avverte che il passaggio di Apple a modem propri peserà sui ricavi dai chip, sui risultati e sulla cassa.
Diverso è il discorso per i pagamenti sui brevetti. Il management afferma che l'accordo di licenza con Apple è stato rinnovato. Se così è, la perdita dovrebbe ricadere soprattutto sui chip.
Oltre il telefono, Qualcomm cerca nuove vendite. Per le auto vende una piattaforma che collega il veicolo alla rete, gestisce gli schermi del cruscotto e assiste il guidatore. Secondo il management, una nuova generazione ha iniziato a essere consegnata nel trimestre chiuso a settembre 2026.
I data center sono il secondo nuovo mercato. Qualcomm ha acquistato Alphawave, che progetta le connessioni tra server, e Modular, che scrive software per l'intelligenza artificiale. Il management afferma che i chip progettati per due grandi società di cloud inizieranno a essere consegnati nel primo trimestre dell'esercizio 2027.
Dall'ottobre 2026 Qualcomm conta l'attività nei data center all'interno del segmento dei chip. Per noi, ognuno di questi nuovi mercati fa capo all'attività nei chip. È la parte che trattiene meno di ogni vendita, ed è quella che deve compensare la perdita di Apple.