Boston Scientific Corp (BSX) - Report azionario

Pochi conoscono il nome Boston Scientific, eppure molti conoscono qualcuno la cui vita ne è stata toccata. Forse un genitore si è fatto riaprire un'arteria ristretta con un tubicino sottile inserito dal polso, ed è tornato a casa il giorno dopo. Forse un amico con il battito irregolare è stato curato senza che nessuno gli aprisse il torace.

È Boston Scientific a produrre gli strumenti alla base di cure come queste. I suoi stent tengono aperte le arterie ristrette, e i suoi pacemaker mantengono regolare il battito di un cuore che vacilla. I suoi tubicini sottili, guidati fino al cuore, correggono dall'interno un ritmo instabile.

Per diversi anni gli ospedali hanno acquistato sempre più strumenti di questo tipo, e l'azienda è cresciuta in fretta. Nel 2026 quella crescita si è quasi fermata, e Boston Scientific prevede che la pressione duri fino al 2027. Un rallentamento così lungo è una vera prova, e il ritorno a una crescita solida non è ancora dimostrato.

L'azienda, nella sostanza, è abbastanza forte da giustificare l'attesa?

Boston Scientific vende dispositivi con cui i medici curano le malattie attraverso piccole aperture nel corpo, senza grandi incisioni. I suoi clienti sono ospedali e medici di tutto il mondo, per lo più negli Stati Uniti. Raramente sono i pazienti a pagare l'azienda di tasca propria. L'ospedale acquista il dispositivo, lo usa durante un intervento e poi ne addebita il costo a Medicare, a Medicaid o a un'assicurazione sanitaria privata.

L'attività ha due parti di dimensioni diverse. Cardiovascular, che cura il cuore e i vasi sanguigni, genera due terzi delle vendite. MedSurg si occupa del resto del corpo, con clip per l'apparato digerente, laser che frantumano i calcoli renali e impianti per i disturbi della vescica.

Prendiamo una donna con il battito irregolare. Il suo ospedale acquista un sistema FARAPULSE, che usa brevi impulsi elettrici per distruggere le minuscole aree di tessuto che alterano il ritmo. Lanciato nel 2024, il sistema ha rapidamente sostituito i metodi precedenti. Oggi rappresenta la maggior parte dell'elettrofisiologia, ovvero i trattamenti dell'azienda per il ritmo cardiaco. Nel 2025 l'elettrofisiologia ha fatturato $3,3 miliardi, pari al 16,6% delle vendite.

Un secondo dispositivo cardiaco, WATCHMAN, chiude una piccola sacca all'interno del cuore in cui tendono a formarsi i coaguli. Per molti pazienti sostituisce i farmaci anticoagulanti. WATCHMAN aggiunge un altro 9,8% delle vendite.

L'azienda descrive il proprio obiettivo come terapie meno invasive in molte specialità mediche, e sta ampliando questa presenza acquistando produttori più piccoli. Dal 2024 diversi di questi acquisti hanno riguardato la neurostimolazione e l'endoscopia. Il più grande, ancora in attesa di completamento, è Penumbra, che produce dispositivi ad aspirazione per rimuovere i coaguli dai vasi sanguigni. Il prezzo è di circa $14,5 miliardi.

L'elettrofisiologia è diventata così grande grazie a un prodotto che ha solo due anni. Per noi, questo fa pensare che gran parte del boom recente si sia retta su un solo dispositivo.