A Qualcomm ganha dinheiro de duas formas. A primeira é a venda de chips: processadores e modems para celulares, notebooks, carros e máquinas industriais. A Qualcomm projeta esses chips, mas fábricas terceirizadas produzem, encapsulam e testam quase todos eles.
O licenciamento é a segunda forma. Os fabricantes de aparelhos pagam à Qualcomm pelo direito de usar suas patentes de tecnologia móvel, e a empresa afirma que esse lado retém uma parcela maior de cada dólar do que os chips. À parte, a Qualcomm também tem um braço que investe em outras empresas.
A Apple mostra como as duas formas podem se encontrar em um único cliente. Durante anos, ela comprou os modems da Qualcomm e também pagou por suas patentes. A Qualcomm alerta que a migração da Apple para modems próprios vai prejudicar sua receita com chips, seus resultados e seu caixa.
Os pagamentos pelas patentes são outra história. A administração afirma que o contrato de licenciamento com a Apple foi renovado. Se for assim, a perda deve recair principalmente sobre os chips.
A Qualcomm busca novas vendas além do celular. Para carros, vende uma plataforma que conecta o veículo à rede, controla as telas do painel e auxilia o motorista. Segundo a administração, uma nova geração começou a ser entregue no trimestre encerrado em setembro de 2026.
Os data centers são o segundo novo mercado. A Qualcomm comprou a Alphawave, que projeta as conexões entre servidores, e a Modular, que desenvolve software para inteligência artificial. A administração afirma que chips projetados para duas grandes empresas de nuvem começarão a ser entregues no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027.
Desde outubro de 2026, a Qualcomm contabiliza seu negócio de data centers dentro do segmento de chips. Em nossa leitura, todos esses novos mercados alimentam a divisão de chips. É o lado que retém menos de cada venda, e é ele que precisa compensar a saída da Apple.