Merck & Company Inc (MRK) — Rapport d'analyse boursière

Le médicament qui porte Merck

Si vous avez un adolescent, il est fort possible qu'un médecin lui ait proposé le Gardasil, un vaccin contre le virus responsable de la plupart des cancers du col de l'utérus. Le Gardasil est fabriqué par Merck, connue en Europe sous un autre nom : MSD. Ses vaccins se trouvent dans les réfrigérateurs des médecins des deux côtés de l'Atlantique.

Le médicament qui compte le plus pour Merck est pourtant de ceux que l'on ne découvre, le plus souvent, que lorsqu'un proche tombe malade. Keytruda est un traitement contre le cancer : il aide les défenses de l'organisme à repérer et à attaquer les tumeurs. Il représente aujourd'hui environ la moitié des ventes de Merck.

Aux États-Unis, Keytruda bénéficie encore d'une protection, c'est-à-dire d'une période pendant laquelle ses concurrents ne peuvent pas le copier et l'État n'en fixe pas le prix. Cette protection commencera à s'éroder à la fin de la décennie, à des dates déjà connues. Pour s'y préparer, Merck a lancé de nouveaux médicaments et en a racheté d'autres. Ces médicaments pourront-ils prendre suffisamment d'ampleur à temps ?

Ce que fait l'entreprise

Merck fabrique des médicaments et des vaccins, et l'essentiel de son chiffre d'affaires provient des soins aux personnes. Les patients, cependant, paient rarement Merck directement. L'entreprise vend ses médicaments aux grossistes pharmaceutiques, aux pharmacies, aux hôpitaux et aux administrations, ainsi qu'aux sociétés qui décident des médicaments pris en charge par une assurance santé. Ses vaccins sont surtout destinés aux médecins, aux distributeurs et aux États.

Quelques médicaments relèvent d'un autre mode de fonctionnement. Merck les commercialise avec des laboratoires partenaires et, pour ceux-là, n'enregistre que sa part des bénéfices, et non la totalité des ventes.

Keytruda domine tout le reste. En 2025, il a rapporté $31,7 milliards. Merck vend désormais aussi une version de Keytruda injectée sous la peau plutôt qu'en perfusion. Le Gardasil, deuxième produit du groupe, a rapporté $5,2 milliards.

Derrière ces deux produits viennent des médicaments plus récents : un traitement de l'hypertension artérielle pulmonaire, un vaccin contre la bactérie à l'origine de nombreuses pneumonies et un médicament contre le cancer du rein. Le traitement pulmonaire, le plus réussi des trois, a rapporté $1,4 milliard.

Une activité plus petite, consacrée aux animaux, a rapporté $6,4 milliards. Le propriétaire d'un chien qui achète chez le vétérinaire un comprimé à croquer contre les puces et les tiques est client de Merck. L'éleveur de bovins qui équipe chaque bête d'une puce de suivi de sa santé l'est tout autant.

Depuis octobre 2025, Merck rachète par ailleurs d'autres laboratoires. La principale acquisition, Verona Pharma, lui a coûté $10,4 milliards en numéraire. Elle a apporté à Merck un médicament contre la BPCO, une maladie pulmonaire qui rend la respiration de plus en plus difficile. Malgré cela, tous les produits récents de Merck restent modestes à côté de Keytruda.

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Producteur et éditeur: Francesco Monterosso · ReasyPort
Référence des informations financières: 2026-03-31
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