Salix, l'activité la plus rentable de Bausch Health, a dégagé en 2025 un résultat opérationnel supérieur à celui de Bausch + Lomb, pourtant plus grande. Reste à savoir si ces bénéfices tiendront, alors qu'une dette lourde absorbe une grande partie de ce que les actionnaires pourraient conserver.
Quand un médecin rédige une ordonnance ou qu'un pharmacien remet une boîte de comprimés, le produit peut venir de Bausch Health. L'entreprise vend des médicaments, des dispositifs médicaux et des produits en libre accès en pharmacie à travers cinq activités. La plus grande, Bausch + Lomb, compte des actionnaires extérieurs et conserve sa propre trésorerie. La plus rentable, Salix, vend des médicaments aux États-Unis.
La quasi-totalité du chiffre d'affaires provient de la vente de produits. Aux États-Unis, les assureurs et les programmes publics Medicare et Medicaid réclament des remises, des ristournes et des limites de prise en charge, et l'entreprise indique que cela a déjà fait baisser les prix qu'elle encaisse. Ailleurs, notamment au Canada, les pouvoirs publics fixent les prix des médicaments et s'attendent à ce qu'ils baissent avec le temps. En 2025, Bausch + Lomb a réalisé 5,1 milliards de dollars de chiffre d'affaires et Salix 2,6 milliards de dollars. Pourtant, Salix a conservé 1,9 milliard de dollars de résultat opérationnel, c'est-à-dire ce qui reste après ses propres coûts mais avant intérêts et impôts, contre 1,1 milliard de dollars chez Bausch + Lomb. Ces deux chiffres s'entendent avant les frais de siège, qui ne sont imputés à aucune activité en particulier. Les frais commerciaux et administratifs constituent la principale dépense que l'entreprise peut maîtriser.
Créez un compte gratuit pour débloquer le reste de ce rapport et accéder à toute notre bibliothèque.
Ce rapport est une recherche générale et non personnalisée fournie exclusivement à des fins d'information et de formation. Il ne constitue ni un conseil financier ou en investissement, ni une recommandation personnalisée, une offre au public, une sollicitation, une instruction d'acheter, de vendre ou de conserver un instrument financier, ni une invitation à réaliser une opération d'investissement. ReasyPort n'est pas une entreprise d'investissement agréée ou réglementée et ne fournit aucun service d'investissement au sens de MiFID II.
Le rapport repose sur les sources primaires et publiques qui y sont indiquées, notamment les documents de l'émetteur, rapports annuels et intermédiaires, annonces réglementées, supports de relations investisseurs, données de marché et, le cas échéant, publications macroéconomiques institutionnelles. Les faits doivent être distingués des interprétations, estimations et opinions.
Les textes, analyses, synthèses, traductions et graphiques peuvent être produits avec l'aide de l'Intelligence Artificielle et sont soumis avant publication à des contrôles déterministes des données et de la cohérence. Ces contrôles réduisent, sans les éliminer, les erreurs, omissions ou interprétations incorrectes. La responsabilité éditoriale de la publication reste assumée par le producteur indiqué ci-dessus.
Les mentions ReasyPort View, justes valeurs, prévisions, scénarios, références de prix et autres déclarations prospectives sont des estimations ou opinions éditoriales, et non des faits ou instructions de négociation. Elles dépendent des hypothèses, de la méthodologie, du prix de marché et des informations disponibles à la date de référence indiquée et peuvent changer sans préavis. Le rapport n'est ni surveillé ni mis à jour en temps réel.
Toute relation, rémunération, participation significative ou autre circonstance connue de ReasyPort susceptible de compromettre raisonnablement l'objectivité du rapport doit être déclarée avec celui-ci. Les questions, corrections et conflits potentiels peuvent être adressés au contact juridique indiqué ci-dessus.
Les sources publiques et primaires, l'extraction automatisée et les fournisseurs de données peuvent contenir des erreurs matérielles, omissions, inexactitudes, retraitements ou retards. L'exactitude, l'exhaustivité et l'actualité ne sont donc pas garanties, et toute information importante doit être vérifiée auprès de la source originale avant utilisation.
Dans toute la mesure permise par la loi applicable, ReasyPort, l'auteur, l'éditeur et les personnes participant à la production ne répondent pas des pertes résultant de décisions prises sur le seul fondement de ce rapport. Le présent avis n'exclut ni ne limite aucune responsabilité qui ne peut légalement être exclue ou limitée.
Toute décision d'investissement doit être prise de manière indépendante, le cas échéant avec l'aide d'un conseiller financier agréé. Les investissements en instruments financiers comportent des risques, y compris la perte partielle ou totale du capital investi.
Research methodology, assumptions and disclosuresMeaning of ReasyPort View