American Express tire l'essentiel de ses revenus des commissions perçues lors de l'utilisation de ses cartes, et les dépenses ont continué de progresser au cours des neuf premiers mois de 2026. La question est de savoir si des récompenses et des services plus généreux, ainsi que les surcharges appliquées par les commerçants, rogneront ce qu'elle conserve.
Lorsqu'une personne passe sa carte sans contact au restaurant ou réserve un vol, le paiement peut transiter par un réseau auquel peu de gens pensent. American Express fournit des cartes aux particuliers, aux petites entreprises et aux grandes sociétés. Elle exploite également le réseau sur lequel circulent ces cartes. Présente des deux côtés, elle gagne de l'argent lorsqu'un commerce accepte la carte, puis à nouveau lorsqu'un titulaire paie pour la détenir.
Deux groupes paient. Les commerçants reversent une part de chaque achat, que l'entreprise appelle revenus de commissions commerçants (discount revenue). Les titulaires de carte paient des frais de carte, ainsi que des intérêts lorsqu'ils conservent un solde impayé. Ce qu'ils achètent, c'est une promesse : des récompenses, des avantages liés au voyage et au mode de vie, et une carte bien accueillie là où ils dépensent. Les titulaires continuent de payer tant que les avantages leur semblent valoir plus que les frais. Les commerçants continuent de payer parce que ces titulaires dépensent. Tenir cette promesse constitue le principal coût. Les autres sont le marketing et les pertes sur les soldes jamais remboursés. Les commissions sont le moteur principal, et le crédit en est un second, important. Imaginez des frais de carte inchangés alors que les avantages qu'ils financent coûtent plus cher chaque année : l'entreprise conserve moins.
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