Qualcomm gana dinero de dos maneras. La primera es la venta de chips: procesadores y módems para teléfonos, ordenadores portátiles, coches y maquinaria industrial. Qualcomm diseña estos chips, pero son fábricas externas las que fabrican, encapsulan y prueban casi todos ellos.
La segunda es la concesión de licencias. Los fabricantes de dispositivos pagan a Qualcomm por el derecho a utilizar sus patentes de tecnología móvil, y la compañía afirma que esta actividad retiene una parte mayor de cada dólar que los chips. Por otro lado, Qualcomm cuenta también con una división que invierte en otras empresas.
Apple muestra cómo ambas fuentes de ingresos pueden coincidir en un mismo cliente. Durante años compró los módems de Qualcomm y además pagó por sus patentes. Qualcomm advierte de que el paso de Apple a sus propios módems perjudicará sus ingresos por chips, sus resultados y su caja.
Los pagos por patentes son otra cuestión. La dirección afirma que el acuerdo de licencia con Apple se ha renovado. Si es así, la pérdida debería recaer principalmente sobre los chips.
Qualcomm busca nuevas ventas más allá del teléfono. Para el automóvil, vende una plataforma que conecta el vehículo a la red, hace funcionar las pantallas del salpicadero y ayuda al conductor. Según la dirección, una nueva generación empezó a enviarse a clientes en el trimestre cerrado en septiembre de 2026.
Los centros de datos son el segundo mercado nuevo. Qualcomm compró Alphawave, que diseña las conexiones entre servidores, y Modular, que desarrolla software para inteligencia artificial. La dirección afirma que los chips diseñados para dos grandes empresas de servicios en la nube empezarán a enviarse en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027.
Desde octubre de 2026, Qualcomm contabiliza su negocio de centros de datos dentro del segmento de chips. En nuestra lectura, todos estos nuevos mercados alimentan el negocio de chips. Esa es la actividad que retiene menos de cada venta, y es la que debe compensar la pérdida de Apple.