Merck & Company Inc (MRK) — Aktienanalysebericht

Das Medikament, das Merck trägt

Wer ein Kind im Teenageralter hat, dem hat ein Arzt womöglich schon Gardasil angeboten, einen Impfstoff gegen das Virus, das hinter den meisten Fällen von Gebärmutterhalskrebs steckt. Gardasil stammt von Merck, das in Europa unter einem anderen Namen auftritt: MSD. Seine Impfstoffe lagern in den Kühlschränken von Arztpraxen auf beiden Seiten des Atlantiks.

Das für Merck wichtigste Medikament lernen die meisten Menschen allerdings erst kennen, wenn jemand aus ihrem Umfeld erkrankt. Keytruda ist eine Krebstherapie: Sie hilft den körpereigenen Abwehrkräften, Tumore aufzuspüren und anzugreifen. Heute steht Keytruda für rund die Hälfte des gesamten Umsatzes von Merck.

In den Vereinigten Staaten genießt Keytruda noch Schutz, also Jahre, in denen Konkurrenten das Medikament nicht kopieren dürfen und der Staat den Preis nicht festlegt. Dieser Schutz beginnt gegen Ende dieses Jahrzehnts zu bröckeln, zu bereits feststehenden Terminen. Merck hat zur Vorbereitung neue Medikamente auf den Markt gebracht und weitere hinzugekauft. Können diese rechtzeitig groß genug werden?

Was das Unternehmen macht

Merck stellt Medikamente und Impfstoffe her, und der Großteil des Umsatzes stammt aus der Behandlung von Menschen. Patienten zahlen jedoch selten direkt an Merck. Das Unternehmen verkauft seine Medikamente an Pharmagroßhändler, Apotheken, Krankenhäuser und Behörden sowie an die Firmen, die entscheiden, welche Arzneimittel eine Krankenversicherung übernimmt. Die Impfstoffe gehen vor allem an Ärzte, Händler und Regierungen.

Für einige wenige Medikamente gilt eine andere Regelung. Merck vertreibt sie gemeinsam mit Partnerunternehmen und verbucht dafür nur seinen Anteil am Gewinn statt des vollen Umsatzes.

Keytruda überragt alles andere. 2025 brachte das Medikament $31,7 Milliarden ein. Inzwischen verkauft Merck auch eine Version von Keytruda, die unter die Haut gespritzt statt per Infusion verabreicht wird. Gardasil, das zweitgrößte Produkt, erzielte $5,2 Milliarden.

Dahinter folgen jüngere Medikamente: eine Behandlung gegen Bluthochdruck in den Lungenarterien, ein Impfstoff gegen die Bakterien, die viele Lungenentzündungen auslösen, und ein Medikament gegen Nierenkrebs. Das Lungenmedikament, das erfolgreichste der drei, brachte $1,4 Milliarden ein.

Ein kleineres Geschäft widmet sich Tieren und erzielte $6,4 Milliarden. Wer beim Tierarzt für seinen Hund eine Kautablette gegen Flöhe und Zecken kauft, ist Kunde von Merck. Ebenso ein Rinderhalter, der jedes Tier mit einer Marke versieht, die dessen Gesundheit überwacht.

Seit Oktober 2025 kauft Merck zudem andere Arzneimittelhersteller. Die größte Übernahme, Verona Pharma, kostete $10,4 Milliarden in bar. Sie brachte Merck ein Medikament gegen COPD, eine Lungenkrankheit, die das Atmen zunehmend erschwert. Dennoch bleibt jedes der neueren Produkte von Merck neben Keytruda klein.

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Ersteller und Herausgeber: Francesco Monterosso · ReasyPort
Bezugszeitpunkt der Finanzinformationen: 2026-03-31
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