Microchip Technology Inc (MCHP) - Rapport boursier

Lorsque vous appuyez sur la clé de votre voiture, lancez votre lave-linge ou allumez votre brosse à dents électrique, il y a de bonnes chances qu'une puce Microchip soit à l'œuvre. Cette puce est un microcontrôleur, c'est-à-dire un minuscule ordinateur conçu pour une seule tâche : détecter l'appui sur un bouton, faire tourner un moteur, mesurer le temps.

Microchip vend ces puces à quelque cent mille entreprises. Elle fabrique aussi des composants qui gèrent l'alimentation électrique et font circuler les données à l'intérieur de machines plus imposantes, des robots industriels aux centres de données. Personne ne les voit, et personne ne les achète en magasin.

Après un net repli, les ventes de Microchip sont reparties vigoureusement à la hausse. Les clients qui achètent de nouveau vendent peut-être davantage de ce qu'ils fabriquent ; ou bien ils se contentent de regarnir des stocks qu'ils avaient laissé fondre. La distinction compte, car elle révèle la nature même de l'activité de Microchip. Lequel de ces deux moteurs porte le rebond ?

Microchip compte environ 101 000 clients. Certains achètent directement auprès de ses équipes commerciales. Beaucoup d'autres passent par des distributeurs, c'est-à-dire des grossistes qui stockent les puces puis les revendent. Le plus important d'entre eux, Arrow Electronics, a représenté 12 % du chiffre d'affaires de l'exercice clos en mars 2026.

Les microcontrôleurs ont généré la moitié de ce chiffre d'affaires. Les puces analogiques en ont apporté plus d'un quart ; elles gèrent l'alimentation, pilotent des moteurs et transmettent des signaux par câble ou par radio.

L'essentiel du reste provient de trois familles de produits. Les puces mémoire stockent des données. Les FPGA sont des puces que le client peut reconfigurer après l'achat ; elles sont très utilisées dans la défense et le spatial. Une troisième famille fait circuler et stocke les données à l'intérieur des serveurs des centres de données, y compris ceux conçus pour l'intelligence artificielle. Les licences ajoutent un petit complément : des fondeurs versent des redevances à Microchip pour utiliser sa technologie de stockage de données sur puce.

Prenons un fabricant de pompes industrielles. Lorsqu'il conçoit un nouveau modèle, il choisit un contrôleur Microchip et développe son logiciel autour de cette puce. Il recommande ensuite la même puce pour chaque pompe produite, généralement pendant des années, car en changer l'obligerait à reconcevoir son produit.

Microchip s'oriente vers des puces plus puissantes. En juillet 2024, elle a lancé PIC64, une famille de processeurs capables de traiter des tâches bien plus lourdes qu'un microcontrôleur, destinée à l'industrie, à l'aéronautique et à la défense. En 2026, elle a racheté Hailo, qui conçoit des puces faisant tourner l'intelligence artificielle directement dans les appareils. Elle a également acquis Vorago, qui fabrique des microcontrôleurs résistants aux radiations.

Une entreprise ainsi construite conserve généralement ses clients longtemps. Ses acheteurs sont toutefois répartis entre l'industrie, l'automobile, les centres de données et la défense. Microchip semble donc évoluer au rythme de l'activité industrielle dans son ensemble.