Targa verdient sein Geld auf der Strecke zwischen dem Ölbohrloch und dem Endabnehmer. Das Geschäft besteht aus zwei Hälften. Die erste sammelt über Leitungen, die quer durch die Felder verlegt sind, das Rohgas ein, das zusammen mit dem Öl nach oben kommt, und reinigt es in Aufbereitungsanlagen.
Aus diesen Anlagen kommen zwei Dinge heraus. Das eine ist gewöhnliches, pipelinefertiges Erdgas, das Targa an Versorger, Industriebetriebe und Händler verkauft. Das andere ist ein Gemisch aus Flüssigkeiten wie Propan und Butan.
Die zweite Hälfte transportiert dieses Gemisch an die Golfküste. Dort machen Fraktionierungsanlagen, also Anlagen, die das Gemisch in seine einzelnen Produkte zerlegen, daraus Güter, die gelagert, im Inland verkauft oder für Abnehmer im Ausland auf Schiffe verladen werden können.
Nehmen wir einen Ölproduzenten im Permian Basin. Er kann sein Gas erst verkaufen, wenn jemand es einsammelt, und bezahlt Targa deshalb für diese Leistung. Mal zahlt er eine Gebühr, mal überlässt er Targa einen Anteil am Verkaufserlös des Gases.
Targas Gewinn ist die Differenz zwischen dem, was das Unternehmen einnimmt, und dem, was es bezahlt, einschließlich des zugekauften Gases. Die Preise bewegen beide Seiten dieser Differenz. Wir schließen daraus, dass der Gewinn stärker von der Menge abhängt, die durch das System fließt, als von den Preisen. Die Ausnahme bilden Verträge, die Targa einen Anteil am Erlös zusichern: Sie setzen das Unternehmen Preisschwankungen aus und sind nur teilweise abgesichert.
Targa baut sein Netz stetig aus. Im Januar 2026 zahlte das Unternehmen $1,2 Milliarden für Stakeholder Midstream und kam so auf rund 480 Meilen zusätzlicher Gasleitungen im Permian Basin. Jede dieser Leitungen verdient nur so lange Geld, wie die umliegenden Bohrlöcher weiter fördern.