Gilead Sciences Inc (GILD) — Aktienanalysebericht

Eine Tablette am Tag

Den Namen Gilead kennen nur wenige, doch viele wissen, was seine Medikamente möglich gemacht haben. Eine HIV-Diagnose war einst ein Todesurteil. Heute bedeutet sie für die meisten Patienten in Europa und den Vereinigten Staaten eine Tablette jeden Morgen und ein langes Leben. Gileads meistverkauftes Medikament ist eine solche Tablette, und sie heißt Biktarvy.

Dieser Erfolg ist zugleich Gileads Schwachstelle. Biktarvy bringt knapp die Hälfte des Umsatzes ein. Ab Januar 2028 zahlt Medicare, die staatliche US-Krankenversicherung für ältere Menschen, dafür einen von der Regierung festgelegten Preis.

Gilead selbst sagt, es brauche neue Medikamente, um weiter zu wachsen. Einige sind bereits auf dem Markt, und ihre Umsätze steigen: eine Spritze, die vor einer HIV-Ansteckung schützt, eine Behandlung gegen Brustkrebs und ein Mittel gegen eine seltene Lebererkrankung.

Können sie bis 2028 groß genug werden?

Was das Unternehmen macht

Gilead stellt Medikamente her und verkauft sie in mehr als 35 Ländern, doch das Geschäft ruht auf einer einzigen Krankheit und einem einzigen Markt. HIV-Medikamente brachten 2025 70,5 % des Umsatzes ein. Auf die Vereinigten Staaten entfielen 70,9 %. Im Mittelpunkt steht Biktarvy, eine tägliche Tablette zur Behandlung von HIV, die allein 48,7 % des Umsatzes erzielte.

Man stelle sich einen Mann vor, der mit HIV lebt. Jeden Morgen schluckt er eine dieser Tabletten, und das wird er für den Rest seines Lebens tun. Eine einzige Diagnose kann jahrzehntelang stetige Umsätze bedeuten.

Bevor das Geld bei Gilead ankommt, durchläuft es einen Zwischenhändler. Seine Apotheke hat die Tabletten nicht bei Gilead gekauft, sondern bei einem von drei großen Großhändlern, die seit Langem rund 90 % von Gileads US-Umsatz abwickeln.

Um diesen Kern legt sich ein Kranz weiterer Medikamente. Dazu gehören ältere HIV-Tabletten sowie eine Tablette und eine zweimal jährlich verabreichte Spritze, die vor einer Ansteckung mit dem Virus schützen. Außerdem verkauft Gilead Behandlungen gegen Hepatitis und eine seltene Lebererkrankung sowie ein Brustkrebsmedikament. Die CAR-T-Zelltherapien, also körpereigene Immunzellen des Patienten, die so umprogrammiert werden, dass sie einen Blutkrebs angreifen, runden das Angebot ab.

Der Grund dafür, so Gilead, ist, dass Konkurrenten und günstigere Nachahmerprodukte ihm Umsatz abnehmen, sobald Patente auslaufen. 2026 kaufte das Unternehmen drei Firmen. Eine davon, Arcellx, verfügt über eine Zelltherapie gegen das multiple Myelom, einen Blutkrebs. Die US-Behörden haben zugestimmt, den Zulassungsantrag von Arcellx zu prüfen. Gileads neueste Kandidaten zielen eher auf Krebs, doch HIV finanziert weiterhin den Großteil des Geschäfts.

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Ersteller und Herausgeber: Francesco Monterosso · ReasyPort
Bezugszeitpunkt der Finanzinformationen: 2026-03-31
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